USDT vs USDC vs BUSD: BSC에서 가장 안전한 스테이블코인은?

모든 새로운 TurboLoop 사용자는 결국 이 질문을 하게 됩니다. 그들은 지갑을 열고 USDT, USDC, (이전의) BUSD를 보며 궁금해합니다: 이들은 같은 것인가요? 어떤 것이 더 안전한가요? 어떤 것을 예치하는 것이 중요할까요?

짧은 대답: 이들은 동일하지 않으며, 차이는 실제로 존재하고, 예 — 중요합니다. 솔직한 분석을 제공합니다.

스테이블코인이란 무엇인가?

스테이블코인은 발행된 모든 토큰을 지원하는 자산의 준비금을 보유하여 고정된 가치를 유지하려고 하는 암호화폐 토큰입니다 (일반적으로 미국 달러와 1:1 비율). "안정성"은 전적으로 (a) 준비금의 품질과 (b) 이를 관리하는 발행자의 신뢰성에 달려 있습니다.

즉, 스테이블코인은 당신의 은행에 있는 달러와 같지 않습니다. 발행자가 달러로 교환할 것이라고 약속한 토큰입니다. 그 약속이 지켜질지는 다음에 달려 있습니다:

• 준비금의 내용
• 준비금이 충분한지 여부
• 발행자가 지급 능력이 있는지 여부
• 실제로 교환할 수 있는지 여부

다양한 스테이블코인은 이 네 가지 질문에 대해 매우 다르게 대답합니다.

USDT (Tether) — 단점이 있는 거래량의 왕

USDT는 시장 가치와 거래량에서 가장 큰 스테이블코인입니다. Tether Limited에서 발행하며, 시간이 지남에 따라 상당히 발전한 복잡한 지원 구조를 가지고 있습니다.

지원 (Tether의 최신 인증 기준):

• 현금 + 현금 등가물 (주로 미국 재무부 채권)
• 담보 대출
• 회사채
• 비트코인 (소량 배정)
• 기타 투자

강점:

• 압도적으로 가장 큰 유동성 — 교환이 가장 쉽고, 슬리피지가 가장 낮음
• 사실상 모든 체인에서 사용 가능 (BSC, 이더리움, 트론, 폴리곤 등)
• 어디서나 수용됨; 암호화폐의 사실상 스테이블코인
• 여러 시장 위기 (2018, 2020, 2022) 동안 페그를 유지함

약점:

• 준비금 구성은 순수한 현금이 아니며, 이론적으로 가치가 하락할 수 있는 자산을 포함
• Tether는 정확한 준비금 구성에 대해 역사적으로 불투명함 — 인증서보다는 전체 감사
• 규제 압력이 존재함 (2021년 NY 변호사 일반 합의)
• 미국 기반 투자자는 Tether의 미래 규제 상태에 대한 불확실성에 직면

판단: USDT는 실용적인 선택입니다. 어디서나 작동하고, 유동성이 있으며, 구조적 우려에도 불구하고 교환에 실패한 적이 없습니다. 위험은 제로가 아니지만 역사적으로 관리되었습니다.

USDC (Circle) — 규제된 대안

USDC는 두 번째로 큰 스테이블코인으로, Circle이 Coinbase와 협력하여 발행했습니다. 처음부터 "규제된" 스테이블코인이 되도록 설계되었습니다.

지원:

• 100% 단기 미국 재무부 채권 + 주요 미국 은행의 현금
• Grant Thornton (미국 회계 법인)의 월간 준비금 인증
• 준비금은 분리된 계좌에 보관됨

강점:

• USDT보다 더 투명한 준비금 공개
• 주요 미국 기관 플레이어 (Coinbase, Circle, 규제된 미국 은행)로부터 지원
• 일반적으로 미국 기반 기관과 미국 규제를 받는 기관에 선호됨
• 2023년 은행 위기 동안 교환을 중단하지 않음 (일시적으로 페그가 이탈했지만)

약점:

• 집중 위험 — 미국 은행 시스템에 크게 의존. 2023년 3월 SVB 붕괴 동안, USDC는 약 $3.3B의 준비금이 실리콘밸리은행에 묶여 있을 때 잠시 ~$0.88로 페그가 이탈함.
• BSC에서 유동성이 적음 — 대부분의 USDC 거래는 이더리움에서 발생
• 작은 시장 규모로 인해 큰 교환에서 슬리피지가 증가함
• 미국 제재 체계의 적용을 받음 — Circle은 특정 주소에서 토큰을 동결할 수 있음

판단: USDC는 투명성과 미국 규제의 명확성을 우선시하는 사용자에게 더 안전한 선택이지만, SVB 사건은 "규제되고 투명한" 것이 "위험이 없는" 것과 같지 않음을 보여주었습니다.

BUSD (Binance USD) — 중단되었지만 여전히 보유할 수 있음

BUSD는 Binance의 스테이블코인으로, Paxos가 뉴욕 금융 서비스 부서의 규제를 받아 발행했습니다. BSC에서 인기가 있었던 이유는 체인의 네이티브 스테이블코인처럼 느껴졌기 때문입니다.

무슨 일이 있었는가:

• 2023년 2월: NYDFS는 Paxos에게 새로운 BUSD 발행을 중단하라고 명령함
• Paxos는 새로운 토큰을 더 이상 발행하지 않겠다고 확인했지만, 교환은 계속할 것임
• 공급은 그 이후로 줄어들고 있음
• 기존 BUSD는 여전히 교환 가능하지만, 실질적인 수명은 제한적임

BUSD를 보유하고 있다면:

• Paxos를 통해 여전히 USD로 교환 가능
• BSC에서 여전히 스테이블코인으로 기능함
• 그러나 시간이 지남에 따라 유동성이 줄어들고 있어 — 큰 교환에서 슬리피지가 증가함
• 실질적인 권장 사항: BUSD를 낮은 슬리피지 순간에 USDT 또는 USDC로 변환하는 것이 좋음, 늦기 전에

판단: BUSD는 일몰 자산입니다. 보유하기로 선택하지 마세요; 만약 가지고 있다면, 마이그레이션 계획을 세우세요.

TurboLoop의 관점

TurboLoop는 USDC/USDT 유동성 풀을 운영합니다. 우리는 이 쌍을 선택한 이유는:

1. USDT는 BSC에서 거래량의 왕입니다. USDT가 없다면, 풀의 활용도가 낮을 것입니다.
2. USDC는 더 높은 신뢰성을 제공하는 대응 자산입니다. 두 가지를 쌍으로 묶으면 LP는 더 안전한 USDC를 보유하면서도 USDT의 거래량의 이점을 누릴 수 있습니다.
3. BUSD는 중단되기 전에 제외되었습니다; 우리는 단일 발행자 자산에 풀 집중을 원하지 않았습니다.

TurboLoop 사용자에게 우리의 권장 사항:

• 예치금에 대해: USDT 또는 USDC 모두 작동합니다. 프로토콜은 수익 계산을 위해 이들을 동등하게 취급합니다.
• 장기 보유에 대해: USDC는 약간 더 강한 투명성 프로필을 가지고 있으며; USDT는 약간 더 강한 유동성을 가지고 있습니다.
• 스테이블코인 간의 분산은 작은 포트폴리오 크기에서는 필요하지 않습니다. 약 $50K 이상에서는 USDT와 USDC 사이에 분산하여 단일 발행자 위험을 줄이는 것이 좋습니다.

스테이블코인의 계약을 확인하는 방법

BSC의 스테이블코인은 ERC-20 동등 토큰 (BEP-20 토큰)입니다. BscScan에서 이들을 확인할 수 있습니다:

BSC의 USDT: 계약 0x55d398326f99059fF775485246999027B3197955

BSC의 USDC: 계약 0x8AC76a51cc950d9822D68b83fE1Ad97B32Cd580d

토큰을 전송하기 전에 항상 검증된 출처 (공식 Tether 또는 Circle 웹사이트, 또는 BscScan의 공식 레이블)에서 계약 주소를 복사하세요. 일반적인 사기는 동일하게 보이지만 승인을 받은 지갑을 비우는 가짜 스테이블코인 계약을 광고하는 것입니다.

"안전한" 스테이블코인도 공유하는 세 가지 위험

어떤 스테이블코인을 선택하든 세 가지 위험이 남아 있습니다:

1. 발행자 지급 불능 — Tether 또는 Circle이 지급 불능이 되면, 토큰의 페그가 치명적으로 깨질 수 있습니다. 이는 드물지만 전례가 없는 것은 아닙니다 (2022년 Terra/UST가 완전히 붕괴됨 — 비록 그것은 자산 지원이 아닌 알고리즘 스테이블코인이었습니다).

2. 규제 조치 — 미국 규제 기관이 이론적으로 발행자의 준비금을 동결하거나 교환 중단을 강요할 수 있습니다. 인프라가 존재합니다.

3. 브리징 위험 — BSC의 USDT는 기술적으로 USDT의 브리징 버전입니다. BSC와 정식 USDT 소스 간의 브리지에 문제가 생기면, Tether가 괜찮더라도 BSC 버전이 페그를 잃을 수 있습니다. 이는 실제로 발생하지 않았지만 이론적으로 가능합니다.

세 가지 위험에 대한 방어: 모든 재산을 스테이블코인에 보유하지 마세요. 위험을 정당화하는 수익 생성 포지션에 사용하고; 장기 재산의 일부는 진정으로 비상관 자산에 보관하세요.

주요 요점

• USDT — 가장 유동적이며, 약간 덜 투명하고, 실용적인 기본값
• USDC — 더 투명하며, 완전히 현금 지원, BSC에서 유동성이 적고, 2023년 3월에 잠시 페그가 이탈함
• BUSD — 일몰 자산, 보유하고 있다면 마이그레이션
• TurboLoop는 USDT와 USDC를 모두 수용하며; 프로토콜은 이들을 동등하게 취급
• 세 가지 모두 소지자 자산입니다 — 토큰을 전송하기 전에 계약 주소를 확인하세요
• 어떤 스테이블코인도 진정으로 "위험이 없다"고 할 수 없습니다; 분산과 포지션 크기가 여전히 중요합니다.

스테이블코인은 DeFi의 기초입니다. 당신이 보유하고 있는 스테이블코인을 지원하는 것이 DeFi를 안전하게 사용하는 기초입니다.