ความเสียหายจากภาวะขาดทุนไม่ถาวรคืออะไร — และทำไม TurboLoop จึงไม่มีสิ่งนี้

หนึ่งในคำถามที่พบบ่อยที่สุดจากผู้ใช้ที่พิจารณา TurboLoop: "มีภาวะขาดทุนไม่ถาวรหรือไม่?" คำตอบสั้นๆ คือ ไม่มี คำตอบที่ยาวกว่าจะอธิบายว่าทำไม — และทำไมสิ่งนั้นจึงเป็นการตัดสินใจออกแบบที่สำคัญที่สุดอย่างหนึ่งของ TurboLoop

ภาวะขาดทุนไม่ถาวรคืออะไร

ในกลุ่มสภาพคล่องแบบดั้งเดิม (Uniswap, PancakeSwap) คุณจะให้โทเค็นสองชนิด สมมติว่าคุณฝาก BNB มูลค่า $500 และ USDT มูลค่า $500 เมื่อราคา BNB เปลี่ยนแปลง สูตร AMM จะปรับสมดุลตำแหน่งของคุณ — โดยอัตโนมัติจะขายสินทรัพย์ที่เพิ่มมูลค่าเมื่อมันสูงขึ้น และซื้อสินทรัพย์ที่ลดมูลค่ามากขึ้นเมื่อมันลดลง

ผลลัพธ์สุดท้าย: เมื่อเทียบกับการ ถือ BNB และ USDT แยกกัน คุณจะมีมูลค่าใน LP น้อยกว่าที่คุณควรจะมี นั่นคือ "ภาวะขาดทุนไม่ถาวร"

สำหรับคู่โทเค็นที่มีความผันผวน IL สามารถลบเงินต้นได้ 10-30% แม้ว่าโทเค็นทั้งสองจะเพิ่มมูลค่าก็ตาม มันคือความลับสกปรกของการทำฟาร์มผลตอบแทน

ทำไม TurboLoop จึงไม่มีภาวะขาดทุนไม่ถาวร

ผู้ใช้ฝากโทเค็นเดียว — USDT ซึ่งเป็น Stablecoin ไม่มีโทเค็นที่มีความผันผวนที่จะต้องปรับสมดุล หาก USDT ยังคงอยู่ที่ $1 (ซึ่งเป็นเช่นนั้นโดยกลไก) เงินต้นของคุณจะยังคงอยู่ที่มูลค่าดอลลาร์ ผลตอบแทนจะสะสมอยู่ด้านบน ซึ่งเป็น USDT เช่นกัน ไม่มี IL เลย

สิ่งนี้เปลี่ยนแปลงคณิตศาสตร์อย่างไร

สำหรับผู้ใช้ทั่วไปที่ให้สภาพคล่องแก่คู่ที่มีความผันผวนบน Uniswap: ผลตอบแทนที่ระบุ 40% IL 15% ในช่วง 6 เดือน ผลตอบแทนสุทธิที่แท้จริงประมาณ 10% บางครั้งติดลบในสภาวะตลาดที่ไม่ดี

สำหรับผู้ใช้บน TurboLoop: ผลตอบแทน 54% ใน USDT, IL เป็นศูนย์, ผลตอบแทนสุทธิที่แท้จริงคือ 54% เต็ม ไม่มีเครื่องหมายดอกจัน ไม่มีการกัดกร่อนที่ขึ้นอยู่กับตลาด

ข้อแลกเปลี่ยน

คู่ผลตอบแทนที่อิงตาม LP มีข้อดีอย่างหนึ่ง: ในตลาดกระทิงที่ร้อนแรง โทเค็นที่มีความผันผวนที่คุณฝากไว้จะเพิ่มมูลค่า ทำให้คุณได้รับกำไรจากเงินต้นนอกเหนือจากผลตอบแทนค่าธรรมเนียม TurboLoop ไม่ได้ให้สิ่งนั้นแก่คุณ — USDT $1,000 ของคุณยังคงเป็น USDT $1,000 (บวกผลตอบแทน)

สำหรับผู้ใช้ที่ต้องการกำไรจากเงินต้น TurboLoop ไม่ใช่สิ่งทดแทนการถือ BNB หรือ ETH โดยตรง มันเป็นผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนบน Stablecoin ใช้สำหรับผลตอบแทนที่มั่นคง; ถือโทเค็นที่มีความผันผวนแยกต่างหากเพื่อกำไร กลยุทธ์ทั้งสองทำงานร่วมกันในพอร์ตโฟลิโอที่สมดุล

ทำไมเกษตรกรส่วนใหญ่จึงขาดทุนในระยะยาว

เพราะพวกเขาคิดว่าผลตอบแทนที่ระบุเท่ากับผลตอบแทนที่แท้จริง มันไม่ใช่ IL กินมัน ภาวะขาดทุนไม่ถาวรคือเหตุผลที่เกษตรกรผลตอบแทนส่วนใหญ่ที่ติดตามมาหลายปีมีผลงานต่ำกว่าการซื้อและถือครองแบบง่ายๆ TurboLoop หลีกเลี่ยงกับดักนี้โดยการออกแบบ