USDT vs USDC vs BUSD: BSC에서 가장 안전한 스테이블코인은 무엇입니까?

모든 새로운 TurboLoop 사용자는 결국 이 질문을 하게 됩니다. 지갑을 열고 USDT, USDC, 그리고 (이전의) BUSD를 나란히 보면서 궁금해합니다. 이것들은 모두 같은 것입니까? 어떤 것이 다른 것보다 더 안전합니까? 어떤 것을 예치하는지가 중요합니까?

간단히 말씀드리면, 이들은 같지 않으며, 그 차이는 실재하고, 예치하는 종류는 중요합니다. 귀하가 실제로 보유하고 있는 자산이 무엇인지 이해하실 수 있도록 솔직한 분석을 제공합니다.

스테이블코인의 실제 의미

스테이블코인은 발행된 모든 토큰을 뒷받침하는 자산의 준비금을 보유함으로써 고정된 가치(일반적으로 미국 달러와 1:1)를 유지하는 것을 목표로 하는 암호화폐 토큰입니다. "안정성"이라는 부분은 전적으로 (a) 준비금의 질과 (b) 이를 관리하는 발행자의 신뢰성에 달려 있습니다.

이는 스테이블코인이 은행에 있는 달러와 같지 않다는 것을 의미합니다. 그것은 발행자가 달러로 상환할 수 있다고 약속한 토큰입니다. 그 약속이 지켜질지 여부는 다음 사항에 달려 있습니다:

• 준비금에 무엇이 포함되어 있는가
• 준비금이 충분한가
• 발행자가 지급 능력이 있는가
• 시도할 때 실제로 상환할 수 있는가

서로 다른 스테이블코인은 이 네 가지 질문에 대해 매우 다르게 대답합니다.

USDT (Tether) — 거래량의 제왕, 그러나 주의사항 존재

USDT는 시가총액과 거래량 면에서 가장 큰 스테이블코인입니다. Tether Limited가 발행하며, 시간이 지남에 따라 크게 진화한 복잡한 담보 구조를 가지고 있습니다.

담보 (Tether의 최신 증명 기준):

• 현금 및 현금성 자산 (주로 미국 국채)
• 담보 대출
• 회사채
• 비트코인 (소규모 할당)
• 기타 투자

강점:

• 단연코 가장 큰 유동성 — 스왑이 가장 쉽고 슬리피지가 가장 낮음
• 거의 모든 체인(BSC, Ethereum, Tron, Polygon 등)에서 사용 가능
• 어디서나 허용됨; 암호화폐의 사실상 표준 스테이블코인
• 여러 시장 위기(2018, 2020, 2022)를 겪으면서도 페깅을 유지함

약점:

• 준비금 구성이 순수한 현금이 아님; 이론적으로 가치를 잃을 수 있는 자산 포함
• Tether는 역사적으로 정확한 준비금 구성에 대해 불투명했음 — 전체 감사보다는 증명에 의존
• 규제 압력 존재 (2021년 뉴욕 법무장관과의 합의)
• 미국 기반 투자자들은 Tether의 미래 규제 상태에 대한 불확실성에 직면

결론: USDT는 실용적인 선택입니다. 어디서나 작동하고 유동성이 풍부하며 구조적인 우려에도 불구하고 상환에 실패한 적이 없습니다. 위험이 전혀 없는 것은 아니지만 역사적으로 잘 관리되어 왔습니다.

USDC (Circle) — 규제 준수 대안

USDC는 Circle이 Coinbase와 파트너십을 맺고 발행하는 두 번째로 큰 스테이블코인입니다. 처음부터 "규제된" 스테이블코인으로 설계되었습니다.

담보:

• 100% 단기 미국 국채 + 주요 미국 은행의 현금
• Grant Thornton(미국 회계법인)의 월간 준비금 증명
• 분리된 계좌에 보관된 준비금

강점:

• USDT보다 투명한 준비금 공개
• 주요 미국 기관 플레이어(Coinbase, Circle, 규제 대상 미국 은행)의 지원
• 일반적으로 미국 기반 기관 및 미국 규제를 받는 기관이 선호
• 2023년 은행 위기 동안 상환을 중단하지 않음 (비록 일시적으로 디페깅되었으나)

약점:

• 집중 위험 — 미국 은행 시스템에 크게 의존. 2023년 3월 SVB 붕괴 당시, 약 33억 달러의 준비금이 Silicon Valley Bank에 묶이면서 USDC는 일시적으로 약 $0.88로 디페깅됨.
• 특히 BSC에서 유동성이 낮음 — 대부분의 USDC 거래는 Ethereum에서 발생
• 시가총액이 작아 대규모 스왑 시 슬리피지가 더 큼
• 미국 제재 체제의 적용을 받음 — Circle은 특정 주소의 토큰을 동결할 수 있음

결론: USDC는 투명성과 미국 규제 명확성을 우선시하는 사용자에게 더 안전한 선택이지만, SVB 사태는 "규제되고 투명하다"는 것이 "위험이 없다"는 것과 같지 않음을 보여주었습니다.

BUSD (Binance USD) — 단종되었으나 여전히 보유 중일 수 있음

BUSD는 뉴욕 금융감독국(NYDFS)의 규제 하에 Paxos가 발행한 Binance의 스테이블코인이었습니다. 체인의 기본 스테이블코인처럼 느껴졌기 때문에 BSC에서 인기가 있었습니다.

발생한 일:

• 2023년 2월: NYDFS는 Paxos에 새로운 BUSD 발행을 중단할 것을 명령
• Paxos는 새로운 토큰 발행은 중단하지만 상환은 계속할 것이라고 확인
• 이후 공급량은 계속 감소하고 있음
• 기존 BUSD는 여전히 상환 가능하지만 실질적인 수명은 제한적임

BUSD를 보유하고 있는 경우:

• 여전히 Paxos를 통해 USD로 상환 가능
• BSC에서 스테이블코인으로 계속 기능함
• 그러나 시간이 지남에 따라 유동성이 줄어들고 있음 — 즉, 대규모 스왑 시 슬리피지가 증가함
• 실질적인 권장 사항: 가능한 한 빨리 슬리피지가 낮은 시점에 BUSD를 USDT 또는 USDC로 변환하십시오.

결론: BUSD는 일몰 자산입니다. 보유를 선택하지 마십시오; 보유하고 있다면 마이그레이션을 계획하십시오.

TurboLoop의 관점

TurboLoop는 USDC/USDT 유동성 풀을 운영합니다. 우리가 이 쌍을 선택한 이유는 다음과 같습니다:

1. USDT는 BSC에서 거래량의 제왕입니다. USDT가 없다면 풀의 활용도가 낮아질 것입니다.
2. USDC는 더 높은 신뢰성을 제공하는 상대방입니다. 이 둘을 짝지으면 유동성 공급자(LP)는 더 안전한 USDC를 보유하면서도 USDT의 거래량 이점을 누릴 수 있습니다.
3. BUSD는 단종 전에 제외되었습니다; 우리는 단일 발행자 자산에 풀이 집중되는 것을 원하지 않았습니다.

TurboLoop 사용자를 위한 우리의 권장 사항:

• 예치용: USDT 또는 USDC 모두 작동합니다. 프로토콜은 수익 계산 시 이들을 동등하게 취급합니다.
• 장기 보유용: USDC는 투명성 프로필이 약간 더 강하고, USDT는 유동성이 약간 더 강합니다.
• 스테이블코인 간의 다각화는 소규모 포트폴리오에서는 필요하지 않습니다. 약 $50K 이상에서는 USDT와 USDC로 나누는 것이 단일 발행자 위험을 줄여줍니다.

스테이블코인 컨트랙트를 확인하는 방법

BSC의 스테이블코인은 ERC-20 동등 토큰(BEP-20 토큰)입니다. BscScan에서 이들 중 어느 것이든 확인할 수 있습니다:

BSC의 USDT: 컨트랙트 0x55d398326f99059fF775485246999027B3197955

BSC의 USDC: 컨트랙트 0x8AC76a51cc950d9822D68b83fE1Ad97B32Cd580d

토큰을 전송하기 전에 항상 검증된 출처(공식 Tether 또는 Circle 웹사이트, 또는 BscScan의 공식 라벨)에서 컨트랙트 주소를 복사하십시오. 일반적인 사기는 동일해 보이는 가짜 스테이블코인 컨트랙트를 광고하여 이를 승인한 지갑의 자금을 빼내는 것입니다.

"안전한" 스테이블코인조차 공유하는 세 가지 위험

어떤 스테이블코인을 선택하든 세 가지 위험은 남아 있습니다:

1. 발행자 지급 불능 — Tether나 Circle이 지급 불능 상태가 되면 토큰의 페깅이 재앙적으로 깨질 수 있습니다. 이는 드물지만 전례가 없는 것은 아닙니다 (2022년에 Terra/UST가 완전히 붕괴되었습니다 — 비록 그것은 자산 담보형이 아닌 알고리즘 스테이블코인이었지만).

2. 규제 조치 — 미국 규제 당국은 이론적으로 발행자의 준비금을 동결하거나 상환 중단을 강제할 수 있습니다. 인프라는 존재합니다.

3. 브릿징 위험 — BSC의 USDT는 기술적으로 USDT의 브릿지된 버전입니다. BSC와 정식 USDT 출처 간의 브릿지가 실패하면, Tether에 문제가 없더라도 BSC 버전은 페깅을 잃을 수 있습니다. 이는 실제로 발생한 적은 없지만 이론적으로 가능합니다.

이 세 가지 모두에 대한 방어책: 귀하의 모든 부를 스테이블코인으로 보유하지 마십시오. 위험을 정당화하는 수익 창출 포지션에 사용하십시오; 장기적인 부의 일부는 진정으로 상관관계가 없는 자산에 보관하십시오.

핵심 요약

• USDT — 가장 유동성이 높고 투명성이 약간 낮으며 실용적인 기본값
• USDC — 더 투명하고 100% 현금 담보이며 BSC에서 유동성이 더 작고 2023년 3월에 일시적으로 디페깅됨
• BUSD — 일몰 자산, 보유하고 있다면 마이그레이션할 것
• TurboLoop는 USDT와 USDC를 모두 허용합니다; 프로토콜은 이들을 동등하게 취급합니다
• 세 가지 모두 무기명 자산입니다 — 토큰을 전송하기 전에 컨트랙트 주소를 확인하십시오
• 진정으로 "위험이 없는" 스테이블코인은 없습니다; 다각화와 포지션 규모 조절은 여전히 중요합니다

스테이블코인은 DeFi의 기반입니다. 귀하가 보유한 자산을 뒷받침하는 것이 무엇인지 아는 것이 DeFi를 안전하게 사용하는 기반입니다.